第2课：看涨期权、看跌期权与价值状态
目标承诺：了解看涨期权和看跌期权究竟如何获得收益，并能立即判断 实值 (ITM)/平值 (ATM)/虚值 (OTM)。
快速回顾
在第1课中，您学习了期权是一种包含5个参数的合约：标的资产、行权价、到期日、期权类型和合约规模。您预先支付权利金，以换取到期时的条件性收益。
看涨期权 vs 看跌期权
看涨期权 (Call)
看涨
- 您认为价格会上涨
- 押注价格将高于行权价
- 价格涨得越高，您赚得越多
看跌期权 (Put)
看跌
- 您认为价格会下跌
- 押注价格将低于行权价
- 价格跌得越低，您赚得越多
行权价就是您押注的价格水平。如果您买入 $100k 的看涨期权，就是在押注 BTC 到期时将高于 $100k。如果您买入 $100k 的看跌期权，就是在押注价格将低于该水平。
现货价格 (S)$103k
$70k$130k
行权价 (K) = $100k
看涨期权ITM
$3kS - K = 103 - 100 = 3
看跌期权OTM
$0kK ≤ S → payoff = 0
💡
看涨期权 = 看涨。看跌期权 = 看跌。行权价 = 划定的分界线。
您是否注意到，图中会根据现货价格相对于行权价的位置，将您的头寸标记为 ITM 或 OTM？这就是所谓的价值状态，值得您认真理解。
价值状态
价值状态描述的是：如果期权此刻到期，它是否会产生收益。
| 术语 | 含义 |
|---|---|
| 实值 (ITM)（In-the-Money） | 如果现在到期会有收益 |
| 平值 (ATM)（At-the-Money） | 行权价 ≈ 当前价格 |
| 虚值 (OTM)（Out-of-the-Money） | 如果现在到期将一文不值 |
现货价格$100
$70$130
行权价：$100 - 悬停图表以移动现货价格
看涨期权
ATM
在行权价处
看跌期权
ATM
在行权价处
示例：BTC 价格为 $100,000
💡 提示： 先尝试自己回答每个问题，再查看答案。
另请参阅
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