买入宽跨式组合
与买入跨式组合的观点相同：您认为即将发生大事，但不知道方向。区别在于：您买入的是虚值 (OTM) 期权而不是平值 (ATM) 期权。入场成本更低，但标的资产需要移动更远您才能开始盈利。
权衡很简单。跨式组合成本更高但更快达到盈亏平衡。宽跨式组合成本更低但需要更大的价格变动。如果您认为 BTC 将变动 15%，而跨式组合隐含的变动幅度为 9%，两者都可行。如果您认为变动幅度是 11%，跨式组合可行，而宽跨式组合可能不行。
操作方法
死亡区域
这是与跨式组合的关键区别。在您的两个行权价之间，两份期权都是虚值 (OTM)。两者都没有内在价值。您将损失全部权利金。对于跨式组合，最大亏损只发生在一个点上。对于宽跨式组合，最大亏损是一个平坦区域。
**您的盈亏平衡点更远。**标的资产不仅需要覆盖权利金，还需要覆盖从现货价格到您的行权价之间的距离。这就是更便宜入场成本的代价。
盈亏如何运作
到期收益呈U 形，底部平坦：
- **在两个行权价之间（死亡区域）。**两份期权都是虚值。最大亏损 = 全部权利金。
- **刚好越过行权价。**一份期权获得内在价值，但不足以覆盖成本。部分亏损。
- **远离任一行权价。**一条腿深度实值 (ITM)，另一条腿一文不值。利润线性增长。
示例：BTC 买入宽跨式组合（95k 看跌期权 / 105k 看涨期权）
BTC 价格为 100k。以 3k 买入 105k 看涨期权。以 2k 买入 95k 看跌期权。总权利金 = 5k。
BTC 需要跌破 90k 或涨破 110k 才能盈利。这意味着任一方向 10% 的变动，而跨式组合示例只需要 9%。您支付了 5k 而不是 9k，但您的盈亏平衡点更宽。
探索到期收益
到期时现货价$100k
$70k$130k
支付的总权利金$5k
$1k$12k
结算
$100k
盈亏
-5.0k
最大亏损
-$5k
最大收益
无限
使用时机
- 您预期会出现大幅变动，但不知道方向
- 您希望入场成本比跨式组合更低，并接受更宽的盈亏平衡点
- 预期的变动幅度足以覆盖更宽的盈亏平衡距离
- 相对于您预期会发生的情况，隐含波动率 (IV) 处于低位
💡
宽跨式组合与跨式组合的选择归结为一个问题：变动会有多大？如果您认为变动会非常巨大（15% 以上），宽跨式组合的每一美元能带来更高的杠杆。如果您只是认为变动会"大于隐含水平"（比如实际 10% 对隐含 8%），跨式组合更窄的盈亏平衡点更安全。
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