路线图
Hypercall 正在 Hyperliquid 上构建去中心化期权交易所。本路线图概述了从主网 Alpha 到更广泛、更去信任化交易场所的发展路径。
当前状态
主网 Alpha 已上线。 在 app.hypercall.xyz 交易 SpaceX 期权。上线范围有意加以限制：标准保证金已上线，投资组合保证金暂时禁用。
开发阶段
主网 Alpha (已上线)
主网 Alpha 已上线，支持真实 USDC 资金和 SPCX 期权。
立即交易： app.hypercall.xyz
功能：
- 桌面端和移动端网页界面（通过 MetaMask、WalletConnect 或经由 Privy 的邮箱/社交登录连接）
- 仅支持 标准保证金。投资组合保证金暂时禁用。
- 以 SPCX 期权作为首个上线市场
- 真实 USDC 存款和提款
- 单腿订单的 RPI 执行以及多腿组合的 RFQ
- 桌面端键盘快捷键和搜索
访问：
- 公开，任何人均可交易
- 无需白名单
尚未包含：
- 投资组合保证金
- 广泛的市场上架
RSM 去中心化
即将推出。
本节将介绍从当前由运营方运行的 RSM 到更去中心化、更去信任化的风险与结算层的发展路径。该路线图将阐明哪些状态承诺、签名者角色、争议路径和运营控制将迁移至链上或纳入可验证的公开流程。
更广泛的保证金与卖方权限
投资组合保证金和卖方工作流程在主网 Alpha 中尚未向普通用户开放。
功能：
- 面向获批期权卖方的永续合约/现货交易
- 面向需要在 Hyperliquid 永续合约与期权之间进行交叉保证金的账户的 投资组合保证金
- 完整的强制平仓与结算机制
- 面向合作伙伴的 Builder code 集成
- 在相关控制就绪后推出返佣、推荐计划和流动性激励
HIP-4 集成
原生 HIP-4 阈值市场作为期权卖方的对冲构建模块。HIP-4 市场让构建者能够在 Hyperliquid 上部署二元阈值合约。当标的资产突破指定价格水平时，这些合约将支付收益，从而成为需要离散行权价级别保护的普通期权卖方的天然对冲工具。
功能：
- 在卖方视图中，HIP-4 头寸与永续合约和普通期权并列显示
- 在投资组合保证金中，为一致的行权价区域对冲提供阈值阶梯信用额度
- 一键卖方组合包：为期权报价，建议永续合约加 HIP-4 组合，预览边际初始保证金
为何重要： 期权卖方目前使用永续合约进行对冲，这提供了 Delta 覆盖，但不提供行权价级别的覆盖。位于您空头行权价处的 HIP-4 阈值合约就像数字对冲，在您的空头期权深度进入实值时精确支付收益。将普通空头与阈值多头结合，可创造更紧凑的风险状况和更低的保证金要求。
实物结算
从 现金结算 过渡到 实物结算 期权，即在到期时交割标的资产，而非现金支付。
如今，所有 Hypercall 期权均为现金结算：在到期时，根据 结算 TWAP 计算内在价值，并以 USDC 计入或扣除。实物结算改变了这一点，使得行使一份实值看涨期权时，向买方交割实际的标的代币（或永续合约头寸），以换取行权价。
为何重要：
- 资本效率 — 已持有标的资产的卖方可以在无需追加保证金的情况下卖出备兑看涨期权
- 可组合性 — 已结算的头寸直接与 Hyperliquid 现货和永续合约余额集成
- 降低结算风险 — 在到期时不依赖预言机 TWAP 计算
有关现金结算与实物结算机制的详细比较，请参阅 结算类型。
期权作为 HyperCore 保证金
将期权头寸用作 HyperCore 上认可的抵押品，在整个 Hyperliquid 技术栈中释放资本效率。
如今，期权头寸位于 Hypercall 保证金系统中，无法在其他地方用作抵押品。此阶段将期权估值集成到 HyperCore 的保证金引擎中，使得持有期权可降低您在 Hyperliquid 永续合约和现货上的保证金要求。
工作原理：
- 期权头寸按标记价格（Black-Scholes 中间价）估值，并计入您的 HyperCore 权益
- 根据价值状态、到期时间和标的流动性适用折扣（haircut）
- 多头期权增加抵押品价值；空头期权消耗抵押品价值（扣除对冲后的净额）
- 交叉保证金计算认可期权-永续合约的抵消，因此对冲后的账户所占用的总保证金少于各部分之和
为何重要： 交易者目前需要为 Hyperliquid 永续合约和 Hypercall 期权设立独立的资金池。将期权认可为保证金可将它们合并为一个资金池，使得单位美元权益能够同时支持两个场所的头寸。
参与其中
- 交易者：在 app.hypercall.xyz 开始交易
- 做市商：在 Twitter 上私信我们以讨论合作
- 开发者：查看我们的 API 文档
- 反馈：使用应用内 反馈按钮 或在 Twitter 上联系我们